中国500强企业华东重机✿✿ღ，玩加电竞官网玩加电竞官网港口设备✿✿ღ，玩加电竞这个榜单有两个严重缺陷✿✿ღ：一些符合该榜单自设标准的企业没上榜✿✿ღ，而一些上榜企业的价值评估缺乏依据✿✿ღ。面对令人存疑的数据和排名✿✿ღ，这个冠以中国之名的榜单✿✿ღ，最好就此打住✿✿ღ，别再出来扰乱市场了

　　2025年2月25日胡润研究院发布了《2024胡润中国500强》（下称《500强》）✿✿ღ，这是胡润研究院第六次连续发布该系列榜单✿✿ღ。按照胡润的说法✿✿ღ，这个榜单是按照企业价值进行排名与搜子居住的日子2中字✿✿ღ，列出了中国500强非国有企业✿✿ღ。既然是非国有企业✿✿ღ，榜单名称为何要叫中国500强？

　　什么是企业价值？胡润称✿✿ღ，对于上市公司✿✿ღ，市值即为价值✿✿ღ，市值按照2024年11月15日的收盘价计算✿✿ღ。这个时间不上不下✿✿ღ，也不知道选择的理由是什么✿✿ღ，合理的选择为什么不是2024年最后一个交易日呢？上市公司的市值是由众多市场参与者的交易行为形成的✿✿ღ，算得上有参考价值✿✿ღ。但对于非上市公司✿✿ღ，胡润说✿✿ღ，估值参考同行业上市公司或根据最新一轮融资情况进行估算✿✿ღ。至于究竟如何具体估算✿✿ღ，胡润研究院说这是内部资料✿✿ღ，不能对外公开✿✿ღ，莫名其妙✿✿ღ。

　　一个量化的排名榜✿✿ღ，却不公开量化指标的估算过程✿✿ღ，专业性✿✿ღ、准确性何在？又如何让人信服？仔细一看✿✿ღ，在这个所谓的《500强》榜单里✿✿ღ，一些公司估值明显不公✿✿ღ，胡润研究院人为抬高或压低了一些企业的价值✿✿ღ，不管是水平还是动机都存疑✿✿ღ，更会混淆视听✿✿ღ，伤害企业声誉✿✿ღ。

　　具体看✿✿ღ，这个榜单中上市公司的数据相对客观✿✿ღ，争议较小✿✿ღ。用万得（wind）等数据库✿✿ღ，提取A股✿✿ღ、港交所✿✿ღ、中国台湾等地的上市公司数据✿✿ღ，按照市值排序✿✿ღ，然后排除国有企业即可✿✿ღ。但是上榜的非上市公司✿✿ღ，相关估值很难让人信服✿✿ღ。

　　仔细阅读2024年《500强》榜单✿✿ღ，可以看到两个严重缺陷✿✿ღ：一些符合该榜单自设标准的企业没上榜✿✿ღ，而一些上榜企业的价值评估缺乏依据✿✿ღ。面对令人存疑的数据和排名✿✿ღ，这个冠以中国之名的榜单✿✿ღ，最好就此打住✿✿ღ，别再出来扰乱市场了✿✿ღ。

　　根据《500强》的排名结果✿✿ღ，其上榜门槛是265亿元✿✿ღ。但在中国的非国有企业里✿✿ღ，不少企业超过了这个价值门槛✿✿ღ，却没能进入榜单✿✿ღ，举四个例子✿✿ღ。

　　大连万达商业管理集团（下称“万达商管”）的大股东为大连合兴投资✿✿ღ，大连合兴投资有两位股东✿✿ღ：王健林持股98%✿✿ღ，王思聪持股2%✿✿ღ。

　　胡润说✿✿ღ，“万达商管（落榜的原因是）✿✿ღ，其市值因市场的整体低迷而下跌✿✿ღ。”但是✿✿ღ，公开资料显示与搜子居住的日子2中字✿✿ღ，2024年中期万达商管净资产约3100亿元✿✿ღ，有息负债约1376亿元✿✿ღ，净资产远大于负债✿✿ღ。万达商场出租率高✿✿ღ，资产质量良好✿✿ღ，不存在大幅减值的风险✿✿ღ，所以估值不应大幅低于净资产✿✿ღ。胡润给出的估值低于265亿元✿✿ღ，不到净资产的十分之一✿✿ღ，有些荒谬✿✿ღ。

　　实际上✿✿ღ，由于位置优越✿✿ღ，即便在房地产低迷期✿✿ღ，大部分万达商场也保持着高出租率和高盈利能力✿✿ღ。在支付了利息之后✿✿ღ，万达商管2022年归母净利润为123亿元✿✿ღ，2023年为83亿元✿✿ღ，2024年前三季度归母净利润为98亿元✿✿ღ。

　　万达商管可能在短期存在一定的偿债压力✿✿ღ，但其净资产和盈利✿✿ღ，参照相关上市公司的估值水平✿✿ღ，足够上榜✿✿ღ。这个榜单让万达商管落榜✿✿ღ，理由非常空虚✿✿ღ，但对万达的声誉会造成实质性伤害玩加电竞✿✿ღ。这实际上是一种公开的不负责任✿✿ღ。

　　珠海万达商业管理集团（下称“珠海万达”）就更有理由上榜了✿✿ღ。2024年太盟等五家投资方投资珠海万达与搜子居住的日子2中字✿✿ღ，按照600亿元占股60%算✿✿ღ，珠海万达估值1000亿元✿✿ღ，显然超过了上榜门槛✿✿ღ。

　　2024年11月15日收盘✿✿ღ，新城控股市值309亿元✿✿ღ，超过了上榜门槛✿✿ღ，但并未上榜✿✿ღ。胡润研究院的编制规则说✿✿ღ，母公司控股超过50%的公司不单独上榜✿✿ღ。如果母公司已经上榜✿✿ღ，以上规则可以避免重复✿✿ღ。但新城控股的母公司并未上榜✿✿ღ，新城控股为何落榜呢？

　　得力集团是中国文具和办公用品行业的龙头企业✿✿ღ，按照胡润研究院的编制规则✿✿ღ，估值参考同行业上市公司✿✿ღ，那么得力集团可以参考晨光股份（603899.SH）与搜子居住的日子2中字✿✿ღ。2023年得力集团销售收入402亿元✿✿ღ，远大于晨光股份的235亿元✿✿ღ。晨光股份上榜位列465名✿✿ღ，那么得力集团为何没能上榜？

　　在《500强》排名中✿✿ღ，一些公认的优质公司估值被明显压低✿✿ღ，且缺乏有说服力的解释✿✿ღ。不论其动机如何✿✿ღ，没有认真准确的解释✿✿ღ，专业水平就是硬伤✿✿ღ。

　　最典型的就是华为✿✿ღ。榜单中✿✿ღ，华为估值6800亿元✿✿ღ，排名第十✿✿ღ，还不如✿✿ღ，和小米差不多玩加电竞✿✿ღ。这样的价值排名与搜子居住的日子2中字玩加电竞✿✿ღ，胡润自己是不是相信✿✿ღ，都让人存疑✿✿ღ。估计王传福和雷军也不敢相信✿✿ღ。

　　需要知道✿✿ღ，2019年-2023年与搜子居住的日子2中字玩加电竞✿✿ღ，华为五年的平均净利润为727亿元✿✿ღ；2021年-2023年✿✿ღ，华为三年平均净利润为787亿元✿✿ღ。2024年前三季度✿✿ღ，华为营收5860亿元✿✿ღ，净利润631亿元✿✿ღ。华为董事长梁华透露✿✿ღ，2024年华为销售收入超过8600亿元✿✿ღ。如果全年净利润率与前三季度持平与搜子居住的日子2中字✿✿ღ，全年净利润将超过800亿元✿✿ღ。

　　华为是中国当之无愧的龙头级公司✿✿ღ，具备良好的成长性和想象空间✿✿ღ。如果只值6800亿元✿✿ღ，按照华为2024年净利润800亿计算✿✿ღ，华为市场价值PE倍数（市场价值÷净利润）仅8.5倍✿✿ღ。而小米集团（2024年前三季度净利润146亿元✿✿ღ，榜单中估值6430亿元✿✿ღ，PE倍数为33倍✿✿ღ。为何华为的估值水平比小米集团还低？除了人为压低✿✿ღ，笔者想不出其他理由✿✿ღ。压低华为的价值和排名✿✿ღ，是为了创造轰动效应还是显示其研究特立独行呢？恐怕只会引发众怒✿✿ღ。

　　再如✿✿ღ，金山办公（688111.SH ）的排名也被压低了✿✿ღ。2024年11月15日收盘✿✿ღ，金山办公市场价值为1330亿元✿✿ღ，本来可以排入前75名✿✿ღ。但《500强》榜单按照金山软件（03888.HK）进行排名✿✿ღ，金山就排到了360名✿✿ღ。

　　大部分公众没有时间分辨细节✿✿ღ，只看到金山排在360名✿✿ღ。如此一来✿✿ღ，公众对金山的印象自然会比看到金山位列第75名时大打折扣✿✿ღ。

　　在榜单中✿✿ღ，也有些公司的估值明显偏高✿✿ღ，比如万向集团估值860亿元✿✿ღ，排名126名✿✿ღ。万向集团的主要业务包括汽车制造✿✿ღ、房地产✿✿ღ、农业等✿✿ღ。2024年11月15日收盘✿✿ღ，万向集团持股64%的子公司（000559.SZ）市值为216亿元✿✿ღ。万向集团另一块重要资产是万向一二三股份公司✿✿ღ，该公司主营业务为动力电池✿✿ღ。资深电池行业研究者认为其电池业务不算突出✿✿ღ，甚至有些掉队✿✿ღ，所以无法支撑数百亿元的高估值✿✿ღ。

　　笔者询问胡润研究院✿✿ღ，为何万向集团估值860亿元时✿✿ღ，对方不愿透露评估方法✿✿ღ。既给量化结果✿✿ღ，又不能公开量化的过程和依据✿✿ღ，外界只能怀疑这是拍脑袋的结果✿✿ღ。

　　非国有企业是中国经济的重要组成部分✿✿ღ，对中国发展贡献巨大✿✿ღ，从中央到地方都在大力推动其持续发展✿✿ღ。如果基于专业✿✿ღ、准确的数据和研究方法✿✿ღ，对非国有企业价值进行排名✿✿ღ，有利于大家了解谁更出色✿✿ღ，本是一件有意义的好事✿✿ღ。但缺乏专业性✿✿ღ、严谨度和透明度的量化评估✿✿ღ，不负责任地胡乱编制榜单✿✿ღ，甚至可能夹带私货✿✿ღ，那就是对所有非国有企业的不尊重✿✿ღ，更是对公众视听故意扰乱玩加电竞✿✿ღ。

　　胡润研究院已经在中国存续很多年✿✿ღ，也深度受益于这个巨大的市场✿✿ღ，应当对这个市场上所有企业以及公众怀有基本的敬畏之心✿✿ღ。研究院要想做排名✿✿ღ，就大大方方公开其评估方法✿✿ღ，尤其是量化指标的排名✿✿ღ，相关指标必须做到准确✿✿ღ、专业✿✿ღ、公允✿✿ღ、透明✿✿ღ、可复核✿✿ღ，才能让相关榜单有公信力✿✿ღ。如果打着中国500强的大旗✿✿ღ，却不专业✿✿ღ、不透明✿✿ღ、不公允✿✿ღ、难复核地随意做出不公正的排行榜玩加电竞✿✿ღ，笔者的忠告和提醒只有一句✿✿ღ：到此为止✿✿ღ，别再出来扰乱市场与搜子居住的日子2中字✿✿ღ。返回搜狐✿✿ღ，查看更多